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期貨交易中經典的三段論

時間:2019-11-20 13:15:48  來源:  作者:

最近在聽老師講豆粕,講到資金博弈那里,突然讓我想起了一個經典的外匯策略,有人把這種策略比作為當代的威科夫交易法。每當提到資金博弈,我就會感慨期貨市場的殘酷性,有人說本以為工作很難了,沒想到做期貨更難。誠然如此,工作頂多就是人斗人的地方,而期貨市場是人吃人的地方

我先簡單地介紹一下老師所講的資金博弈,然后再來介紹一下那個經典的外匯交易策略,再來看一下美豆與資金持倉之間存在什么關系,最后簡單談一下豆粕的交易策略。

01 人吃人的市場

很多時候,大資金比散戶具有明顯的優勢,即使明明錯了,也可以利用資金優勢,慢慢展期調整,就是不認輸,而大多數散戶一旦錯了,往往是割肉止損。

當我們對行情有了判斷之后,多空雙方難免存在分歧,這個時候各自按照自己的邏輯入場。大資金最喜歡震蕩市,假設做空是對的,但是大資金利用資金優勢就是向上拉漲突破,先殺死對的,那些做錯了的人(做多的)一看價格起來了,投機熱情又上來了,這是誘導錯的,讓犯錯的人進一步犯錯,最后一步是突然大幅殺跌,再殺死錯的,價格又回到了原來價格水平附近。

教你炒期貨:交易中經典的三段論

 

所以,大資金最喜歡這種震蕩市了,來回收割散戶,散戶來回止損,散戶想要賺到大錢必須要依靠大的趨勢。

即使你是對的,但是你的對手過于強大,你同樣會被殺死,也就是上圖中 1-殺死對的那個階段,讓你浮虧 200 個點,基本上很少有散戶不止損的,所以對了也要暫時止損離場。這也是沒辦法的事情,因為對手盤的實力太強大。

這個時候,是不是可以反其道而行呢?在 2-誘導錯的之后,我們識別大資金的真實意圖,然后跟隨大資金進行操作。你別說,還真有這樣一個經典的交易策略。

02 經典的交易策略

有一個經典的外匯交易策略叫做 3 market phases,這個策略把市場分為三個階段:1-contraction 階段,即收縮階段,簡單來說,市場在進行窄幅震蕩;2-Expansion 階段,即擴張階段,簡單來說,市場在收縮整理之后,開始擴張突破;3-Trend 階段,也叫做 Profit Taking 階段,即趨勢階段,這個階段是我們獲利的階段。

教你炒期貨:交易中經典的三段論

 

那如何從價格行為的角度來理解市場的三個階段呢?1-收縮階段,就像是多空基于自己的邏輯入場開倉,這個時候沒有大資金的關注,所以交易不活躍,持倉比較低,成交比較低,波動幅度比較窄。2-擴張階段,就像是大資金慢慢入場,打破了這個平衡,大資金開始把震蕩的波動幅度拉大,同時不斷吸收籌碼,降低持倉成本。3-趨勢階段,就像是大資金吃盡了足夠多的籌碼,開始逐步獲利的階段。

這是三階段市場的主要思路,所以對于交易者來說,你只要能夠從行情圖中識別出市場處于哪個階段,然后只參與第三階段的行情就可以了。當然,這里面還涉及到具體的入場方式,這里簡單介紹一下。

教你炒期貨:交易中經典的三段論

 

首先,我們需要根據 1-收縮階段來確定一個窄幅波動的區間,然后畫出區間的 50%水平作為一個參考線。然后進入第 2 階段,行情開始擴張,假設向上擴張,這個時候散戶一般習慣做突破,即以更高的價位買入,相反大資金卻喜歡在這個時候賣出。

然后隨著大資金的賣出,價格不斷下跌,然后回到 1-收縮階段的區間,甚至繼續下跌,當價格低于收縮區間的時候,散戶往往又選了以更低的價格賣出,而大資金卻喜歡以更低的價格買入,價格又反彈回到了收縮區間。

這個交易的基本思路在于,行情的波動會回到最初的收縮區間,這個收縮區間也被稱為信念區間,行情圍繞著這個信念區間不斷波動。其實說白了,這個所謂的信念區間跟纏論的中樞思想很類似,只不過判斷方法比纏論的中樞簡單多了。

需要注意的是,隨著價格的波動,后面會不斷產生新的 1-收縮階段,即信念區間,需要不斷地扭轉思路,以最新的信念區間來識別三段市場。

當然,可能有些人認為這個 3 階段市場,只能做反趨勢交易策略,這是不對的。這取決于你自己的思路,當你理解了這個策略的基本理念之后,自己可以有多種入場方式,我簡單介紹一下如何利用這個 3 階段市場去做反趨勢交易策略和趨勢追蹤交易策略。

教你炒期貨:交易中經典的三段論

 

所以,每當價格偏離信念區間時,一旦出現了反向的價格行為信號,就做反趨勢交易策略,因為價格往往會回到信念區間。相反,每當價格從某一個方向向另一個方向突破信念區間 50%水平時,就做突破跟隨。所以這個三階段市場反趨勢和趨勢追蹤策略都可以做的。

03 美豆與資金持倉的關系

既然說到了資金與持倉,我們再來看一下 COT 持倉與價格關系。以美豆為例,其他品種基本上都是如此。下面時美豆價格與 COT 持倉的一個關系圖,持倉分為商業持倉和投機持倉,商業持倉主要是生產者或者下游的產業用戶,投機持倉主要是投資基金。

教你炒期貨:交易中經典的三段論

 

在上圖中,我們可以發現一個很明顯的規律,那就是每一波上的行情,往往伴隨著投機持倉不斷上升,而商業持倉不斷下降,我在圖中用紅色矩形標注了出來,基本上都是這個特點,隨著投機持倉比例上升,商業持倉比例下降,美豆價格不斷上漲。

此外,我們還可以發現一個規律,那就是每當投機持倉占比處于低位時,往往預示著價格階段性見底,然后投機資金持倉比例不斷上升,商業持倉比例不斷下降,美豆價格不斷上漲

相反,當商業持倉占比處于低位時,對應的投機資金持倉處于高位,價格也往往處于高位,這個時候往往預示著價格階段性見頂了,然后商業持倉比例不斷上升,投機資金持倉比例不斷下降,美豆價格不斷下跌。如下圖所示。

教你炒期貨:交易中經典的三段論

 

從目前來看,投機資金持倉占比大方向是偏上漲的,而商業持倉比例大方向是向下的,不過投機資金占比不斷上漲,如果高位無法維持,可能會導致持倉占比下滑,而商業持倉占比上升,美豆盤面回調。

04 關于豆粕的交易策略

現在市場上對于豆粕的分歧還是很大的,看多的強烈看多,看空的強烈看空。多空都有自己的邏輯,但我認為同樣的消息在不同的時間,它的利多利空屬性是可以發生相互轉化的,而不是說這個消息永遠都是利多或者永遠都是利空的

舉個簡單的例子,非洲豬瘟剛開始出現的時候,豬對豆粕的需求下降,這個是利空的,然而,隨著生豬存欄的減少,豬肉價格上漲,帶動禽類肉蛋價格上漲,從而引發了禽類的補欄,增加了對飼料的需求,這個時候非洲豬瘟反而有利于禽類補欄,增加禽類飼料的需求,那它反而不是利空,而是利多。

所以我想說的是,同一個消息不是非黑即白,永遠是利空的或者永遠是利多的,因時而異。不要以為雞吃不過豬,一只雞確實吃不過一頭豬,但是無奈雞的數量太多了,所以禽飼料一點也不少。

教你炒期貨:交易中經典的三段論

 

我個人認為,未來一段時間,最好的對沖策略就是逢低多豆粕,逢高空雞蛋,這個對沖邏輯可能會長期存在,直到雞蛋價格跌下來了,豆粕價格漲上去,大的方向和邏輯基本上保持不變,唯一變化的可能是中間的節奏把握問題。

現在很多人已經入場做多豆粕了,也有人在等待豆粕最后一跌,因為市場預期還有一波生豬或者禽類的出欄,需求下降,這是豆粕最后一跌的一個原因,跌出低價格了,然后入場做多。

對于已入場做多的多頭來說,被套可能是一種煎熬,但我告訴你,場外等著做多的,煎熬一點不比你少,生怕價格不跌,錯過上車的機會。所以場內和場外都一樣的煎熬

另外,對于已經入場做多的多頭來說,如果你擔心隨著一波出欄,豆粕價格下跌,或者隨著大豆到港,壓榨增加,庫存回升,豆粕下跌,你可以給自己規定一個限度。

例如現在 m2005 合約價格是 2768,恰好是你做多的價格,結果現在價格跌到了 2700,這個時候你不愿意承受價格再繼續下跌的風險了,你可以買入 m2005-P-2700 的看跌期權作為保護,就算是跌到 2600 甚至 2500,你可以行權,以 2700 的價格賣出。

所以,對于有對應商品期權的品種,你可以利用期權來進行風控,而不要利用期權去賭博。很多人喜歡用期權去謀暴利,去賭博,我更建議利用期權去幫你做風控。

本文轉載自 交易法門



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